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完善证券侵权民事诉讼制度为市场健康发展提供司法保障
—最高人民法院奚晓明副院长在“多层次资本市场建设与投资者权益保护”研讨会上的讲话
奚晓明
上传时间:2010/6/17
浏览次数:1968
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同志们:
    上午好!
    中国证券法学会与深圳证券交易所联合举办的“多层次资本市场建设和投资者权益保护研讨会”,是在深交所成功设立创业板后,我国证券市场以主板、中小板、创业板和柜台交易,证券市场与债券市场、股权交易中心等为表现形式的多层次资本市场初步完善的前提下召开的,我谨代表最高人民法院向大会表示祝贺!向证券业界领导和同志们表示敬意!
     我国证券市场自股权分置改革以来,取得了长足进步和发展,不仅表现在市场容量和总市值、直接融资规模跃居世界前列,表现在为国有资本保值增值、国有控股企业发展壮大提供完全市场化的平台,还表现在为配合国家关于国有资本有进有退和引导鼓励民营资本进入相关经济领域政策提供了市场平台,为中小创新企业的发展提供了直接融资资渠道;而且还将为我国实体经济总量进一步壮大和质量提升,优化资源配置和价格发现提供竞争机制舞台。更重要的是,证券市场还担负着为国民提供分享我国改革开放30多年来经济高速增长所带来的社会成果的重任。
     新中国证券市场从无到有、从小至大、从双轨制到市场化,20年来取得了举世瞩目的成就。尤其是近年来,随着证券法、公司法、侵权法和刑法修正案等有关证券市场法律法规和部门规章的逐步完善,随着高风险证券公司处置、股权分置改革、市场化发行、设立中小板和创业板、扩大债券市场、开启融资融券和股指期货交易等各项改革和创新举措的推行,标志着我国证券市场逐渐脱离新兴加转轨的特征已向成熟型市场方向迈进和发展。但是,我们也要清醒地认识到,以资本市场为基础的虚拟经济领域是人类社会新类型经济领域,如果证券市场各种违法行为多发,上市公司不追求业绩和对投资人的回报,那么信赖上市公司发展和回报的投资意识和市场文化就会相对淡薄,广大中小投资人的合法权益也容易受到损害。
    人民法院通过司法解释,通过民商审判、行政审判和刑事审判对证券市场创新发展提供司法保障和司法引导。近年来,最高人民法院就金融领域和资本市场出台了一系列司法解释和司法政策,涉及金融债权领域、证券市场侵权民事责任、证券公司风险处置等。在当时法律规定和市场条件下,2003年最高人民法院有选择性地推出了虚假陈述民事赔偿诉讼制度,通过对银广夏、东方电子和大庆联谊等典型案例审判,追究了侵权行为人的民事责任,保护了广大中小投资人的合法权益,在证券市场产生了深远的影响。证券市场虚假陈述行为虽然没有杜绝(任何时候都不可能杜绝),但相对过去大为减少。通过追究侵权行为民事赔偿责任,从经济利益方面提高违法犯罪的成本,对遏制市场各种违法行为的发生,具有明显的作用。随着市场法律规范的完善、证券市场日益成熟、市场容量的急剧扩大以及市场在国民经济生活中的与日俱增的地位,研究如何追究证券市场其他侵犯投资人权益行为的民事赔偿责任的问题,已经刻不容缓了。
     最高人民法院将根据侵权责任法、证券法和公司法等法律规定,对证券市场发生的虚假陈述、内幕交易和操纵市场等违法行为尽快作出系统的司法解释,完善资本市场侵权民事责任制度。人民法院通过诉讼制度参与证券市场的规范,对市场各类主体的各种违法行为的司法规制,必然将促使证券市场更加健康。完善资本市场院侵权民事责任制度,并不是一件轻而易举的事情。除了虚拟经济中针对众多不特定主体发生和法律允许适度投机所导致的违法行为难以认定以外,还存在着如何对各类侵权行为人的归责原则和赔偿范围的确定,存在着对享有胜诉权的投资人范围的确定和对投资损失的计算,以及采取何种诉讼方式等难题。诸多难题不独为我国所特有,许多还是世界性的,需要法学界和证券业界共同探讨和认知。例如:谁负有认定操纵市场和内幕交易行为存在的职责,法官是否拥有判定这些违法行为存在的能力和职责;投资人保护基金能否像我国台湾地区那样代替投资人对侵权行为人提起民事赔偿诉讼等。以诉讼方式追究法律责任来遏制证券市场的违法行为,保护投资者权益,是最有效力和最为彻底的,但这不是唯一和万能的方式,毕竟投资者权益保护是个综合性的问题。随着市场的规范和成熟,投资者权益保护的首位问题应当是上市公司在追求效益和回报的同时,都要遵纪守法。而且,投资者权益保护需要市场其他所有参与主体,包括交易所、各投行和中介服务机构均要严格依法办事,认识到自己的职责和任务。
     最后,感谢证券法学会、深圳证券交易所为这次会议各种学术观点的探讨提供了良好的平台,希望各位专家学者在本次探讨会上直抒已见,就我国多层次资本市场的规范发展、投资者权益保护等证券法学域和司法制度领域的各类疑难问题深入探讨和研究,为我国资本市场创新发展和司法制度完善提供智慧。
    谢谢大家!
 
 
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